Правительство России поддержало отмену ряда льгот по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортной пошлине для зрелых нефтяных месторождений и сверхвязкой нефти (СВН). По словам министра финансов Антона Силуанова, ведомство решило пересмотреть некоторые льготы, поскольку они носят неэффективный характер — не отражают реальную степень выработанности месторождений и не приводят к росту инвестиций. 

— Если мы не видим, что льгота работает на создание новых рабочих мест, на рост, то мы считаем, что такую льготу надо отменять, — отметил он.

За счет отмены налоговых послаблений Минфин планирует пополнить бюджет в 2021 году на 260 млрд рублей. Премьер-министр России Михаил Мишустин между тем заметил, что бюджет — это документ о людях, именно на решение их проблем направлены данные изменения. 

— Некоторые крупные компании заявляют, что мы забираем деньги только у нефтяных компаний. Это не так. Мы считаем, что в ситуации, когда трудно, все должны принимать участие в решении проблем, стоящих перед страной, перед людьми. Это наша осознанная политика. Отсюда и наше видение налоговой политики, — добавил Мишустин. 

Акции «Татнефти» пошли вниз

Игорь Додонов, руководитель отдела анализа акций ГК «Финам», говорит, что новость об отмене налоговых льгот по НДПИ для СВН весьма негативно отразилась на акциях «Татнефти». Обыкновенные акции компании 16 сентября упали в цене почти на 4%, а 17 сентября подешевели еще на 2,5%. Схожая картина наблюдается и по привилегированным акциям.

Эксперт считает, что «Татнефть» потенциально может пострадать больше других компаний от таких налоговых изменений (помимо нее новая налоговая политика ударит и по «Роснефти» и «Лукойлу». — Ред.). Доля СВН в добыче предприятия в 2019 году составила порядка 11%, или 3,4 млн тонн. При этом благодаря льготам компания смогла сэкономить 39 млрд рублей, или 13% от EBITDA. Кроме того, инвестиции «Татнефти» в разработку месторождений СВН в прошлом году составили 14,6 млрд рублей, или 15% от всех капитальных затрат. Поэтому Додонов считает, что отмена льгот может негативно повлиять на бизнес компании. Более того, это может отрицательно сказаться и на экономике Татарстана в целом, который является лидером по запасам СВН в стране.

— В связи с этим мы считаем, что предложение об отмене льгот является, так сказать, «пробным шаром», начальной точкой отсчета для «торговли». Правительство, несомненно, осознает последствия подобного шага и, на наш взгляд, в ходе консультаций с нефтяниками будет выработан компромисс, который позволит увеличить поступления в бюджет, не подрывая при этом существенно бизнес компаний, — говорит спикер.

Главный редактор Investing.com Россия Анастасия Кошелева уверена, что отмена льгот по НДПИ на СВН повлияет на доходность бизнеса и сократит инвестиционную привлекательность компании. 

— Кроме того, в краткосрочном периоде данная мера негативно скажется на экономике регионов, в первую очередь Татарстана, который является лидером по запасам СВН в России, так как сократятся налоговые поступления в бюджет, — соглашается она с предыдущим собеседником.

Прогнозы негативные

Суммы от налоговых послаблений составляли немалую часть дивидендной базы компании, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Дмитрий Пучкарев. Поэтому акции в среднесрочной перспективе могут выглядеть хуже отраслевых конкурентов.

Локальное снижение инвестпрограммы может частично компенсировать влияние выпадающих льгот по НДПИ на свободный денежный поток. Однако в долгосрочной перспективе сокращение капитальных затрат может стать причиной падения объемов добычи нефти и ухудшения финансовых результатов, — замечает Пучкарев.

Прогноз Кошелевой по акциям «Татнефти» негативный: на компанию влияют кризис на нефтяном рынке и угроза санкций против России, которые отразятся на всем российском рынке.

У «Финама» рекомендаций по акциям «Татнефти» пока нет. 

— Тем не менее мы с осторожным оптимизмом расцениваем их перспективы, учитывая их существенное удешевление в нынешнем году и ожидания улучшения финансовых результатов компании в III и IV кварталах благодаря восстановлению цен на нефть. Хотя возможная отмена льгот, конечно, продолжит оказывать давление на акции «Татнефти», во всяком случае, пока ситуация не прояснится окончательно, — подытожил Додонов.