«Нижнекамскнефтехим» тяжело перенес COVID-19

Входящий в группу ТАИФ «Нижнекамскнефтехим» раскрыл отчетность по РСБУ за 2020 год: выручка предприятия сократилась на 15,1% — с 174,09 до 147,98 млрд руб., прибыль от продаж на 25,9% — с 27,73 до 20,55 млрд руб. При этом чистая прибыль рухнула более чем в пять раз —  с 23,7 до 4,4 млрд руб. 

Снижение финансовых результатов компания объясняет «падением деловой активности, связанной с глобальной пандемией новой короновирусной инфекции COVID-19». 

В то же время аналитик рейтингового агентства «Эксперт РА» Филипп Мурадян говорит, что мировой рынок и до наступления пандемии находился в состоянии переизбытка мощностей, что оказало влияние на снижение выручки НКНХ еще в 2019 году. В нефтехимической отрасли в 2020 году одним из наиболее пострадавших стал сегмент каучуков, который занимает наибольшую долю в выручке «Нижнекамскнефтехима». 

Аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Калачев соглашается, что падение выручки и валовой прибыли было обусловлено снижением спроса и цен на каучук со стороны шинной промышленности из-за роста конкуренции производителей.

— Однако у падения чистой прибыли в 5,3 раза есть и другая вполне формальная причина. В этом наиболее сильно отразилось изменение валютных курсов, а именно падения курса рубля. Такая «бумажная» потеря прибыли вызвана снижением курса рубля из-за валютной переоценки на отчетную дату по сравнению с датой предыдущего завершения года, — объясняет эксперт.  

По словам аналитика, положительные курсовые разницы по активам и обязательствам НКНХ в 2020 году выросли до 20,95 млрд руб. по сравнению с 8,15 млрд руб. в 2019 году (разница в 12,8 млрд руб.). В то же время отрицательные курсовые разницы по активам и обязательствам составили 37,19 млрд руб. по сравнению с 6,58 млрд руб. годом ранее (разница в 30,62 млрд руб.). Отрицательное сальдо было отнесено в убыток и привело к формальному падению прибыли. 

Согласно отчетности компании, в 2018-2020 годы «Нижнекамскнефтехим» привлек кредиты АО «Альфа-Банк» и консорциума немецких банков, организованного Дойче Банк АГ. На 31 декабря 2020 года у предприятия были кредиты в евро на общую сумму 87,96 млрд руб. Кредитная нагрузка в евро за год выросла на 47,09 млрд руб. Изменение сумм долгосрочных кредитов произошло в том числе за счет изменения курсов валют по отношению к рублю и составило в 2020 году 16,6 млрд руб., говорится в отчете компании. 

При этом Алексей Калачев считает, что ситуация не плачевная, поскольку НКНХ модернизирует и расширяет производства. В частности, строится новый этиленовый комплекс мощностью 600 тысяч тонн в год и создается производство по выпуску каучука нового поколения. 

Эксперт «Открытия брокер» Андрей Кочетков полагает, что в этом году повышенный спрос на автомобильную промышленность, а также восстановление рынка в России и в мире поможет предприятию покинуть группу «отстающих». 

— В целом, если брать выручку, она упала незначительно. Всего на 15,3% и при этом компания продолжала реализацию своих инвестиционных программ. В частности, у «Нижнекамскнефтехима» скоро появится производство каучука пятого поколения. Соответственно, предприятие будет покрывать всю линейку производства шин в современном мире. В текущем году, скорее всего, результаты улучшатся, потому что мы видим рост спроса автомобильной промышленности и восстановление рынка как в России, так и за рубежом. Поэтому в новом году прибыль возрастет. И возрастет заметно, — прогнозирует он.

Бумаги «Нижнекамскнефтехима»  в понедельник оказались в аутсайдерах фондовой биржи.

— Поводом для снижения стал отчет компании по РСБУ за 2020 год, зафиксировавший обвал чистой прибыли, — говорится в сообщении «Фридом Финанс». — Однако этот фактор, как и размер ожидаемых дивидендов, уже был заложен в цену акций компании. Основным драйвером спроса для данных бумаг выступают средне- и долгосрочные ожидания в отношении развития бизнеса. Они связаны с продолжением наращивания производственных мощностей. В отчетности за 2020 год реализация этой стратегии отражена как увеличение стоимости основных средств НКНХ на 29,2% г/г, до 184,6 млрд руб.

В целом рыночная капитализация «Нижнекамскнефтехима» в прошлом году сократилась на 11,4 млрд руб., до 163,5 млрд руб. на 31 декабря 2020 года. Сегодня рыночная капитализация НКНХ составила 157,79 млрд руб.