«Нефть дорожает, а рубль дешевеет»: «парадоксальная картина» радует экспортеров Татарстана

Промышленники Татарстана с оптимизмом встречают ослабление рубля: Банк России установил курс на уровне 81,9 рубля за доллар с 18 марта — таких значений не было с сентября 2025 года. По оценкам бизнеса, это играет на руку экспортерам и крупным производителям, в том числе КАМАЗу, который «просел» под натиском китайских грузовиков. Однако эксперты ожидают, что на фоне роста цен на нефть в ближайшие месяцы рубль может вновь укрепиться.

Банк России установил курс 81,9 рубль за доллар с 18 марта 2026 года. В предыдущий раз национальная валюта находилась на этом уровне в сентябре 2025 года.

Председатель ассоциации «Промышленный кластер РТ» Сергей Майоров назвал это очень «крутой историей».

— Давно этого ждали. Нас зажали с двух сторон. Во-первых, сильный рубль, во-вторых, высокая ставка. Это же крах для экономики. Крепкий рубль не дает возможности экспортировать, а высокая ставка не дает возможности развиваться. И вот что хотите, то и делайте. Хотя бы один фактор, который тормозит развитие экономики, убрать. Хотя бы экспортерам дорогу открыть, — сказал он в беседе с KazanFirst.

Майоров отметил, что снижение стоимости рубля должно поддержать реальный сектор экономики, то, что «создает благосостояние, создает нам налоговую базу».

— Мы на мировом рынке становимся более конкурентоспособными. Взять тот же КАМАЗ. На внутреннем рынке спрос просел, а экспорт закрыт сильным рублем. Мы очень надеемся, что для таких высокотехнологичных производств это откроет дополнительные возможности, — сказал председатель Промкластера РТ.

Напомним, из-за санкций против российской биржевой инфраструктуры, которые привели к прекращению торгов долларами и евро с июня 2024 года, Центробанк рассчитывает официальные курсы валют недружественных стран на основе данных внебиржевого рынка. При расчете используются в том числе кросс-курсы через юань, а также данные по паре рубль/юань.

В этих условиях роль китайского юаня во внешней торговле России существенно выросла. Он стал одной из ключевых валют для расчетов, а его доля на рынке заметно увеличилась. Однако экспортную выручку в стране по прежнему считают в долларах США, что сохраняет его роль ориентира при ценообразовании на сырьевых рынках и сохраняет зависимость финансовых показателей компаний от его колебаний. 

Для регионов с развитой промышленностью, таких как Татарстан, динамика юаня приобретает дополнительное значение. Поскольку предприятия нефтехимического комплекса и машиностроения наращивают расчёты с азиатскими партнерами, в том числе в китайской валюте. В этих условиях бизнес остается очень чувствителен к ее к колебаниям. С 18 марта 2026 года ЦБ РФ установил курс юаня на уровне 11,89 рублей.

Подорожание нефти пойдет в плюс экспортерам, но Татарстан в основном перерабатывает ее сам

Доктор экономических наук, член-корреспондент Академии наук РТ Вадим Хоменко дал неоднозначную оценку ситуации в экономике Татарстана на фоне новой динамики рубля.

— В целом, подорожание нефти вместе с изменением курса для экспортеров будет в плюс. Но у нас в Татарстане 70% нефти перерабатывается на месте. У Китая своя очень мощная переработка. Китай нуждается в заводе сырой нефти, потому что предприятия по переработке у них у самих очень мощные, — привел пример он.

Однако, по его словам, сложившаяся ситуация может положительно повлиять на бизнес КАМАЗА.

— У нас очень сильно КАМАЗ просел. Ситуация со сбытом продукции там сложилась критическая. Китайские грузовики забили рынок. Теперь они подорожают. Конкурентоспособность республиканских товаров в сравнении с импортными китайскими повысится за счет ценового фактора, — указал он. 

Парадокс: нефть дорожает, а рубль дешевеет

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин назвал ситуацию, когда при растущих ценах на нефть рубль быстро слабеет «парадоксальной картиной».

— В этом месяце значимую роль играет фактор сокращения предложения валюты со стороны Минфина и Центробанка на открытом рынке в 3,6 раза по сравнению с февралем. Это приводит к нехватке валюты и сдвигает курс рубля на более слабые уровни, — объяснил он. 

По его словам, повышенные объемы валютной выручки от выросших цен на нефть, которые сейчас достигают $103 за баррель сорта Brent, дойдут до внутреннего рынка только ближе к маю. Поэтому после этой фазы эксперт ожидает новое укрепление рубля.

— Процесс среднесрочного ослабления рубля в перспективе этого года будет весьма нелинейным, — указал эксперт.

Потавин напомнил, что в конце марта ожидаются повышенные продажи валюты со стороны экспортеров нефти для уплаты дополнительный доход от добычи углеводородного сырья. Это потребует от нефтяных компаний около 0,5 трлн рублей дополнительных платежей, что должно увеличить объемы предложения валюты и скорректировать ослабевший курс рубля к концу месяца в сторону укрепления.

Минфин и экспортеры придерживают валюту

Как объяснил инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев, ослаблению рубля способствуют несколько факторов.

— Во-первых, продажи валюты в марте приостановлены в части бюджетного правила. Против февральского уровня суммарные продажи валюты уже снизились на 72%. Во-вторых, за год экспортеры сократили продажи валюты в два раза — примерно с $10 до $5 млрд в месяц, — отметил он.

Напомним, бюджетное правило — это механизм, по которому Минфин России направляет дополнительные нефтегазовые доходы, возникающие при цене нефти выше базового уровня, в резервы, а при их снижении использует накопленные средства для покрытия дефицита бюджета. Базовый уровень сейчас составляет $60 за баррель сорта Urals. Ранее министр финансов России Антон Силуанов заявлял, что цена отсечения бюджетного правила может быть снижена.

— Если в апреле операции по бюджетному правилу будут восстановлены с более низким уровнем цены отсечения, это краткосрочно может оказать давление на рубль, — уточнил Михеев.

Однако в ближайший месяц он ожидает, что рубль будет быстро ослабляться, превысит отметку 12 рублей за юань и стабилизируется в диапазоне 12–12,5 рубля за юань, а курс к доллару может достичь 82,8 рубля за доллар. В более долгосрочной перспективе прошедший рост цен на нефть будет поддерживать курс рубля.

Ослабление рубля приведет к сокращению реальной долговой нагрузки

Аналитик АО ИК «АКБФ» Александр Осин в этой ситуации отмечает рост цен на нефть в рублях как устойчивую тенденцию.

— Такая ситуация очевидно благоприятна для бюджета и показателей промышленного производства Республики Татарстан, — подчеркнул он.

По оценкам эксперта, колебание цены на нефть марки Brent на 1000 рублей в любую сторону приводит к тому, что бюджет РФ получает или недополучает около 120–140 млрд рублей дохода. Он напомнил, что по словам раиса Татарстана Рустама Минниханова, бюджет республики обеспечивается нефтегазохимическим комплексом на одну пятую часть. То есть Татарстану сложившая ситуация может принести порядка  1,2–1,3 млрд рублей дополнительных доходов.

— Для потребителей, как и для бизнеса, ослабление курса рубля в среднесрочном периоде традиционно с высокой положительной вероятностью транслируется в ускорение инфляции, — рассказал Осин.

Учитывая всю совокупность факторов помимо колебания курса национальной валюты, которые подстегивают рост цен в России, он считает вероятным ускорение индекса потребительских цен в РФ в июне–декабре 2026 году.

— Рассматриваем итоговое устойчивое ускорение инфляции в РФ в 2026-2028 годах до отметок выше 9,5% как возможный или вероятный сценарий, — прогнозирует Осин.

Однако, по его мнению, ускорение инфляции в данной ситуации означает снижение реальных кредитных ставок и сокращение реальной долговой нагрузки. Это должно повысить платежеспособность бизнеса, устойчивости ситуации на рынке труда за счет «перерастания» долговой проблемы.