Дивидендный сезон в России в разгаре, но платят дивиденды не все компании. Решение об этом принимается на годовом общем собрании. К примеру, такие крупные компании, как Сбербанк, «Газпром» и «Лукойл», решили не платить дивиденды. 

У «Татнефти» ударные результаты

На фоне высоких цен на нефть большую прибыль получают нефтяники. Финансовый аналитик группы компаний CMS Владимир Сагалаев напомнил, что любой кризис (в том числе геополитический) — это время возможностей, поэтому стоит присмотреться к акциям нефтяного сектора. 

— Возьмем «Татнефть». Она могла бы стать «хитом» этого года. Результаты ударные – прибыль от продаж выросла практически в три раза к прошлому году. Потенциал увеличения стоимости акции при таких показателях – до 80%. Более того, если бы компания следовала своей дивидендной политике и выплачивала дивиденды в размере 50% чистой прибыли по РСБУ, то, по текущим данным, это было бы 25,8 рубля на акцию, — сказал аналитик. 

Однако есть проблема – компания не выдала дивиденды, отдавая гроши акционерам. Инвесторы «Татнефти» готовятся получить 16,14 рубля на акцию — это 3,7% дивидендной доходности при текущих котировках. Пока компания не вернет прежнюю дивполитику, расти будет сложно, предупредил Сагалаев.

Управляющий активами Cresco Capital Степан Сумин назвал «Татнефть» одной из наиболее интересных компаний-представителей нефтегазовой сферы, которая постоянно окружена негативным фоном.

— Главное преимущество перед конкурентами заключается в диверсификации структуры. Структура выручки компании состоит из продажи нефти (46%), продажи нефтепродуктов (40%), нефтехимии (7%), банковской деятельности (5%). Главный плюс компании — в увеличении переработки нефти. Внутри компании добывается дешевая нефть, поэтому снижаются затраты на исходный материал, пояснил эксперт.

Он заметил, что «Татнефть» развивается также и на экспорт, но в условиях санкций достаточно сложно определить, насколько пострадает компания. Важный выход — это перелокация рынка сбыта. Операционная маржа достаточно высокая по сравнению со своими конкурентами, что так же является плюсом. 

— Важно отметить, что компания жизненно важна для республики, поэтому в кризисное время можно рассчитывать на поддержку. Высокая маржинальность и диверсификация бизнеса — как главный приоритет перед конкурентами. И также не стоит забывать о дивидендах, — сказал аналитик. 

Начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев высказался об акциях «Татнефти» как о единственной татарстанской компании, перспективы которой можно оценивать уверенно. Позитивно Короев смотрит на обыкновенные и привилегированные акции «Татнефти», однако восстановлению котировок пока мешает крепкий рубль. 

— Есть предпосылки к стабилизации курса. По мере его ослабления реакция в бумаге может быть позитивной. В то же время цены на нефть могут оставаться высокими в III квартале на фоне выхода КНР из локдаунов, общего восстановления спроса после пандемии, отсутствия серьезных свободных мощностей у ОПЕК для наращивания добычи, — поделился своим мнением аналитик.

А вот аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман нейтрально настроен по отношению к акциям «Татнефти». На его взгляд, краткосрочно бизнес татарстанского нефтяника действительно выглядит устойчиво. Высокая доля внутреннего рынка в выручке, а также экспорт в Европу преимущественно по трубопроводу «Дружба», который не попадает под эмбарго, минимизируют ущерб от санкций в краткосрочной перспективе. 

— Однако в более долгосрочной перспективе страны ЕС намерены отказаться и от трубопроводных поставок российской нефти, а Польша и Германия, которые являются ее ключевыми получателями по северной ветке «Дружбы», планируют сделать это уже к концу года. На этом фоне в более долгосрочной перспективе «Татнефти» придется больше ориентироваться на внутренний рынок или искать альтернативные рынки сбыта, что будет сделать непросто, учитывая географическое положение добывающих активов, — рассуждал Кауфман.

При этом акции «Татнефти» в рублях уже почти отыграли февральское падение, а в долларовом выражении и вовсе показали существенный рост с момента начала конфликта на Украине.

«Нижнекамскшине» сыграет на руку уход зарубежных конкурентов 

Европейские производители шин Michelin и Nokian Tyres покидают российский рынок, и уход конкурентов позитивно скажется на акциях «Нижнекамскшины» — одного из крупнейших производителей шин в России, а также «Нижнекамскнефтехима» и «Казаньоргсинтеза» — как одних из крупнейших в России производителей синтетических каучуков и другой продукции химической отрасли, которая используется для производства шин. 

— Но не стоит забывать про китайских производителей шин, которые увеличивают поставки в РФ. Таким образом, уход европейских компаний вряд ли сильно отразится на шинной индустрии, — напомнил Владимир Сагалаев.

Кстати, компания «Казаньоргсинтез» недавно обрадовала инвесторов новостью о выплате дивидендов за 2021 год в размере 3,97 рубля на обыкновенную акцию.

Акции «Нижнекамскшины», обыкновенные и привилегированные акции «Нижнекамскнефтехима» и «Казаньоргсинтеза» аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев называет бумагами «третьего» эшелона с невысокой ликвидностью на бирже. 

— В сложившейся санкционной ситуации акции почти всех эмитентов оказались под давлением, их рыночные перспективы не выглядят надежными. Покупка таких бумаг сопряжена с повышенным риском потери стоимости, — предупредил Калачев. 

При этом положение «Нижнекамскшины» эксперт считает более надежным. Он также связывает востребованность продукции предприятия с уходом зарубежных производителей автомобильных шин. 

«Нижнекамскнефтехим» и «Казаньоргсинтез» — стабильные

С получением импортных компонентов и обслуживанием оборудования могут возникнуть сложности.

— Позиции «Нижнекамскнефтехима» на рынке синтетических каучуков в связи с уходом иностранных шинных брендов выглядят более уязвимыми. Положение «Казаньоргсинтеза» можно оценить как среднее. Заметного снижения потребления первичных полимеров пока не наблюдается, цены на них до последнего времени оставались высокими, только в июне можно отметить их падение примерно на 10-15%, — сказал аналитик, добавив, что с большей уверенностью эти компании можно будет оценить после выхода полугодовой сводной финансовой отчетности по МСФО. 

Степан Сумин акции «Казаньоргсинтеза» охарактеризовал как стабильные. На данный момент основной драйвер роста и интереса к бумаге он связывает с дивидендными выплатами. При реализации выплат компания подтверждает имидж надежной и платежеспособной.

— НКНХ является интересной компанией для дивидендного портфеля: неплохие по размерам дивиденды вкупе с диверсификацией бизнеса могут быть хорошим подспорьем для компании. При этом надо понимать, что долговая нагрузка компании достаточно высокая, а издержки в будущем могут покрываться за счет реинвестирования дивидендов в компанию, — дал оценку Сумин.

«КАМАЗ» под большим вопросом

А вот акции «КАМАЗа» Владимир Сагалаев покупать не советует, поскольку предприятие попало под санкции и его перспективы туманны.

Да и вообще весь автомобильный рынок в России сейчас под большим вопросом. В одном из прошлых материалов мы рассказывали, что майские продажи новых автомобилей в Казани упали на 83% по сравнению с показателями прошлого года. Падение также прослеживается и на рынке автомобилей с пробегом. Положение компаний-производителей автомобилей сейчас крайне шаткое — кризис может грянуть в любой момент, и предвестником тому стал простой конвейеров автозаводов из-за нехватки комплектующих, как следствие — сокращение сотрудников. Поэтому покупки акций «КМАЗа» — это не самое лучшее решение, считает Сагалаев.

— Сейчас фондовый рынок непредсказуем и во многом зависит от геополитических событий и новостей. Так что одним из разумных вариантов будет взять паузу для покупок и инвестирования до более понятных времен, — резюмировал эксперт. 

Степан Сумин согласился с мнением коллег по акциям «КАМАЗа»: они действительно смотрятся неубедительно в связи с введением санкций. 

— Покрытие высоких издержек вкупе с долговой нагрузкой и падением производственных мощностей играет компании и инвесторам не на руку. Нужна мощная субсидированная поддержка от государства, но хватит ли бюджета страны, чтобы помочь всем отраслям? Вопрос остается открытым, — поделился своим мнением Сумин.

В «Таттелекоме» все спокойно

Исключительную устойчивость проявил «Таттелеком». Цена акции, составлявшая в феврале 63 копейки, сейчас находится вблизи 50 копеек. 

— При этом надо учесть, что еще отыгрывается гэп, возникший в результате выплаты дивидендов в начале июня в размере 4,3 копейки на акцию (дивидендная доходность – 6,4%), — обратил внимание аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. — Компания заранее закупила достаточно оборудования, чтобы проблемы с заменой и ремонтом не вставали остро до конца года. Можно рассчитывать, что к этому времени будут налажены каналы поставки нового оборудования либо отечественное производство критических компонентов.

Риски снижают отсутствие долгов и накопленные средства. В случае если отрасль в целом справится с проблемами, Делицын ожидает к концу года подъема цены акции до 55 копеек.

Степан Сумин подчеркнул — для поднятия тонуса инвестору важно четко расписать инвестиционную программу. Он напомнил, что у большинства компаний есть опция с обратным выкупом акций, что может повлечь рост котировок, но лишь при условии низкой закредитованности бизнеса.

— В условиях неопределенности на рынках покупки надо совершать либо с четким прицелом на несколько лет, либо ждать 2023 года, когда бизнесы российских компаний смогут адаптироваться к новым реалиям, — резюмировал эксперт.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.